化纖面(mian)料一路低(di)迷 都是原(yuan)油跌價惹(re)的禍?!

原油暴(bao)跌引起的(de)成本塌陷(xian),和棉花大(da)幅下挫的(de)壓制下，整(zheng)體化纖行(hang)業的弱勢(shi)格局短期(qi)内很難改(gai)變，PTA期貨近(jin)期上漲主(zhu)要是由💋原(yuan)油反彈引(yin)發的，考慮(lü)到原油不(bu)具有向上(shang)動能，PTA上漲(zhang)仍然要以(yi)反彈的态(tai)度來對待(dai)，且不宜過(guo)分高估。

2011年(nian)以前，由于(yu)國内聚酯(zhi)需求增速(su)每年都在(zai)大幅上升(sheng)，而國内PTA自(zi)給率不高(gao)，PTA生産企業(ye)利潤處于(yu)高位。之🈲後(hou)，在高額利(li)潤吸引下(xia)，大量PTA裝置(zhi)開始上馬(ma)，但随着✔️全(quan)球經濟增(zeng)速下滑和(he)制造業🈲向(xiang)東南💁亞地(di)區轉移，PTA行(hang)業由供不(bu)應求變爲(wei)供給過剩(sheng)。

目前，全球(qiu)一半以上(shang)的PTA産能集(ji)中在中國(guo)，化纖行業(ye)産能嚴重(zhong)過🤞剩。2011年以(yi)前，PTA生産企(qi)業平均負(fu)荷都在80%以(yi)上，甚🌈至長(zhang)🏒期處于90%的(de)高位，但是(shi)随着産能(neng)增加，目前(qian)🔱PTA企業負荷(he)大緻🐕在70%左(zuo)右，限産保(bao)☎️價隻能在(zai)短期内造(zao)成供給不(bu)足的情況(kuang)，很難從根(gen)本上改變(bian)PTA産能過剩(sheng)的局面，産(chan)能過剩隻(zhi)能通過淘(tao)汰落後産(chan)能和行業(ye)間的優勝(sheng)略㊙️汰🍉來實(shi)現，這需要(yao)一個漫長(zhang)的過程。

原(yuan)油弱勢緻(zhi)密油的興(xing)起使全球(qiu)原油供給(gei)大幅增加(jia)，而🤟由于全(quan)球性經濟(ji)增速放緩(huan)，原油需求(qiu)量增速遠(yuan)遠低于✍️原(yuan)油供給🍉量(liang)增速，導緻(zhi)了全球原(yuan)油供需平(ping)衡被🔴打破(po)，原油價格(ge)大幅下挫(cuo)。随着原油(you)産量大幅(fu)增加，世界(jie)各産油國(guo)均不肯率(lü)先降低自(zi)己的産量(liang)，全球原油(you)供給過剩(sheng)的問題短(duan)時間内很(hen)難得到解(jie)決，這決定(ding)了原油跌(die)勢短期👈内(nei)很難改變(bian)，化工品受(shou)成本塌❤️陷(xian)的影響，價(jia)格重心整(zheng)體👉下移。

短(duan)期來看，原(yuan)油受消費(fei)旺季影響(xiang)，有望企穩(wen)，但是仍🔞然(ran)不具備🏃‍♂️大(da)幅向上的(de)空間，因此(ci)，成本支撐(cheng)對于PTA的支(zhi)撐有限💰。此(ci)外，由于前(qian)期原油大(da)幅下挫，下(xia)遊企業對(dui)PTA後市比較(jiao)悲觀，在買(mai)漲不買跌(die)心理的驅(qu)使下，補🛀🏻庫(ku)意願不強(qiang)，原油下跌(die)引起的恐(kong)慌甚至🎯抑(yi)制了需求(qiu)。

棉花下跌(die)爲了讓棉(mian)花價格市(shi)場化，國家(jia)将持續數(shu)年的收儲(chu)政📱策改爲(wei)直補政策(ce)。随着内外(wai)棉價格的(de)回歸，國内(nei)棉花價格(ge)大幅下挫(cuo)，棉花價格(ge)由去年18500元(yuan)/噸跌至目(mu)前的❄️13000元/噸(dun)，跌☀️幅達到(dao)29.73%.由于棉花(hua)和PTA主要用(yong)做紡織原(yuan)料，在替代(dai)品同漲同(tong)跌的作用(yong)㊙️下，棉花價(jia)格的下挫(cuo)拖累了PTA的(de)價格。

造成(cheng)目前PTA價格(ge)大跌的主(zhu)要原因有(you)三方面：

首(shou)先，PTA行業的(de)産能過剩(sheng)決定了PTA價(jia)格處于一(yi)個大的下(xia)跌趨💚勢之(zhi)中;

其次，原(yuan)油大幅下(xia)挫引起的(de)成本塌陷(xian)使PTA的價格(ge)重心下移(yi);

最後，棉花(hua)價格持續(xu)走低，進一(yi)步擠占了(le)PTA需求。

在這(zhe)三個利空(kong)因素沒有(you)得到根本(ben)改善的前(qian)提下，PTA價格(ge)很難形成(cheng)有效上漲(zhang)，即使受限(xian)産保價或(huo)者宏觀數(shu)✌️據利好影(ying)💚響上漲，也(ye)要以短期(qi)反彈來對(dui)待。